Filme de ficção, mostra o final da guerra civil espanhola, onde narra a história do sanguinário capitão franquista no combate aos rebeldes camponeses escondidos na floresta, e ao mesmo tempo conta a história de contos de fadas vivido por Ofélia.
Ofélia parte em viagem com sua mãe Carmen. que encontra-se doente e em estado de gestação avançada, para um acampamento militar, situado em um pequeno povoado, onde o cruel capitão Vidal aguarda a chegada da enteada e esposa. Solitária, Ofélia torna-se amiga de Mercedes, cozinheira da casa, que as escondidas mantinha contato com os rebeldes. Em seus passeios pelo jardim da residência, Ofélia descobre um labirinto onde vive um fauno, e a partir daí a garota cria seu próprio universo; o filme mostra também, a magia feita por Ofélia para curar sua mãe, porém o Capitão quebrou o efeito da magia. Com a captura de Pedro, filho de Mercedes, o médico trai a confiança do capitão Vidal por não aplicar o remédio indicado por ele no prisioneiro e é executado. O capitão Vidal desconfiado de Mercedes arma uma cilada, ao ser presa, Mercedes consegue se desvencilhar das cordas, fere o Capitão e foge para a floresta. Na fuga, é perseguida pelos soldados,. os quais em combate com os rebeldes são mortos. Em conversa com o fauno, Ofélia prefere sacrificar sua vida pela do irmão, é então assassinada pelo capitão Vidal. Após sua morte retorna ao reinado monárquico espiritual, onde somente alguns podem fazer parte. Com o retorno do labirinto o capitão Vidal entrega o bebê a Mercedes, e logo após é assassinado pelos rebeldes.
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